La genèse d'une crise financière

Abstract

L'année qui vient de s'achever constitue une période charnière pour l'économie mexicaine. Elle a débuté avec l'entrée en vigueur au mois de janvier des dispositions de l'Accord de libreéchange signé avec les Etats-Unis et le Canada, en quelque sorte le couronnement de la stratégie poursuivie par le gouvernement Salinas. Elle s'est achevée en décembre sur une crise cambiaire et financiére qui, de par sa gravité, semble signifier un effondrement de cette même stratégie et une mise en cause de ses principaux résultats. Il s'agit ici de discuter des déterminants fondamentaux et des éléments plus conjoncturels, au nombre desquels figurent certaines options de politique économique, à l'origine de cette crise, et qui expliquent tout à la fois sa profondeur et sa durée. Notre hypothèse soutient que ce sont les modalités mêmes du processus de stabilisation et de changement des structures appliqué par le gouvernement sortant qui sont en cause. Les événements de caractère socio-politique dont l'année a été très fertile, alliés à des signaux inquiétants provenant de la sphère financiére, ont précipité le dénouement. Enfin les mesures de politique économique prises au cours de l'année ont contribué par ailleurs à aggraver les difficultés que vit aujourd'hui l'économie mexicaine. Dans un premier temps, on présentera donc les principaux antécédents macro-économiques.